自2025年2月中旬以来，美股三大股指经历了剧烈波动，尤其是在3月10日的周一，美股遭遇大规模抛售，科技股七大巨头的指数下降了4.73%，创下自2020年9月以来最大单日跌幅。
持续接近一个月的下跌走势引发了华尔街的广泛关注。各大国际投行和投资机构一致认为，当前美股的调整反映出市场对美国经济可能陷入衰退的担忧，及对美国科技股高估值的信心下降。
经济衰退担忧成为美股下跌主因
高盛的一份报告中提到，经济衰退的忧虑已成为导致美股暴跌的最主要因素，该行还将美国未来12个月发生经济衰退的概率从15%上正规黑客联系方式私人接单调至20%。此正规黑客联系方式私人接单前发布的美国2月经济数据，包括消费者信心指数、服务业采购经理指数、二手房销售等指标普遍不及市场预期，这加剧了市场对经济衰退的担忧。
道明证券的美国利率策略负责人Gennadiy Goldberg指出，“几周前，市场还在讨论美国经济是否加速增长，但现在‘衰退’一词已经频繁出现。市场从对增长的乐观转向了对衰退的恐慌。”
前美国财政部正规黑客联系方式私人接单长萨默斯也公开表示，由于特朗普政府实施的一系列政策，信心受到削弱，2025年美国经济陷入衰退的可能性接近50%。他正规黑客联系方式私人接单说，“我们面临着前所未有的不确定性，几乎可以确认经济增长将低于预期，而衰退的风险接近50%。”
萨默斯进一步分析，移民政策的收紧、联邦政府裁员以及关税政策对美国竞争力的伤害，导致了美国经济前景的重大变化。
摩根大通的经济学家也将美国今年的衰退风险从30%上调至40%，并指出，由于美国的激进政策，今年美国经济陷入衰退的可能性较大。
摩根士丹利的经济学家上周调低了美国的经济增长预期，并上调了通胀预期。该行预测，2025年美国GDP增正规黑客联系方式私人接单长率仅为1.5%，并预计到2026年将下降至1.2%。
需求疲软恶化美股基本面前景
在本周一，达美航空发布了盈利预警，原因是经济不确定性导致消费者和企业信心下降。达美航空CEO Ed Bastian表示，客正规黑客联系方式私人接单户正在等待了解贸易、关税及宏观经济政策的变化。同日，联合航空CEO Scott Kirby在摩根大通会议上表示，他观察到美国国内市场疲软，且预计“未来经济形势将更加严峻”，并补充称需求疲软“始于政府部门”。
根据美国全国独立企业联合会发布的报告，小企业的乐观情绪在2月份有所下降，消费者信心指数也出现自2021年8月以来最大跌幅，消费者对经济的短期展望已经跌破了通常预示衰退的警戒线。
美国主要航空公司对未来业绩的悲观预期反映了美股2024年四季度财报的普遍下滑。整体来看，2025年美股上市公司的业绩预期持续下调，进一步表明美股的基本面预期正在恶化。摩根士丹利分析师Michael Wilson警告称，关税政策和财政支出减少可能会影响企业收益，预计美股可能会 下跌5%。
尽管经历了接近一个月的调整，但美股整体估值依然偏高。根据Wind的数正规黑客联系方式私人接单据，标普500和道琼斯工业平均指数的动态市盈率分别为25.57倍和28.67倍，分别位于历史分位数的73.56%和88.51%；而纳斯达克指数的38.27倍动态市盈率对应的历史分位数为56.13%。
普莱仕多元资产部门的资本市场策略师Tim Murray表示，自2008-2009年全球金融危机以来，美股估值普遍较高，且相较于其他市场，美国的盈利基本面也更加稳健。然而，由于市场对美国股市短期前景的担忧，其他地区可能会出现更具吸引力的投资机会，特别是那些估值较低且宏观经济前景改善的地区。
Academy Securities的宏观策略主管Peter Tchir则认为，美股的震荡走势并没有带来任何反弹的机会，他预判，“我将此次危机视为国际金融危机或欧债危机的延续；我认为市场可能会小幅反弹，但我开始预期从现在开始美股可能再跌20%。”
对冲基金抛售加剧市场分歧
今年年正规黑客联系方式私人接单初以来，截至2月正规黑客联系方式私人接单底，美国资金流向数据显示，主动型资金流出美股的规模达到505亿美元，而资金流入美国国债和货币市场基金的金额分别为209亿正规黑客联系方式私人接单美元和710亿美元，表明投资者在不确定性因素持续影响下的避险情绪有所上升。
道富环球市场发布的2月份机构投资者数据显示，机构投资者的风险偏好指数回落至零，股票配置比例大幅下降，回落至近16年半来的最低水平。道富环球市场的全球宏观策略主管Michael Metcalfe指出，2月机构投资者的风险偏好突然消退，主要是因为美国经济数据发布后，市场开始担心经济增长停滞。
高盛股票销售部门的数据显示，对冲基金加速抛售美股，做空正规黑客联系方式私人接单速度达到了自2024年11月以来的最快水平。长线投资者净卖出50亿美元，主要集中在科技、金融和可选消费板块。
花旗此前一直给予美国股市超配评级，但最近将其评级下调至中性。法国巴黎银行资产管理公司的动态多资产主管Mark Richards表示：“我们正密切关注市场，虽然投资者情绪过于悲观时可能会出现投资机会，但现在还未到达那个时机。”
尽管多数投资者对美国市场保持谨慎，但并未完全转为悲观。桑坦德资产管理公司的核心基金GMAS主管Nerea Heras表示，“我们正逢低买入，特别是标普500指数，该指数因新政府措施的不确定性在过去几个月受到了打压。经济数据、就业和企业投资继续支撑这一经济体。”贝莱德的策略师则更加乐观，他们认为劳动力市场仍强劲，企业盈利稳健，不认同市场对美国衰退的过度担忧。
